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HOME > 第18回 日本株の注目点 ― 期待から「ファンダメンタルシフト」へ ④

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2014年6月30日

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早いもので今年も半分が経過しました。
6月27日の日経平均株価終値は15,095円、昨年末比騰落率は▲7.3%となっています。昨年、5割以上上昇した反動としてやむを得ない面もありますが、主要先進国の代表的な株価指数で同騰落率がマイナスになっているのは日本だけです(注:イギリスは0%近辺)。日本経済が着実に改善している状況を考えると、やや違和感があります。
さて本日は、設備投資の状況について見ていきます。

(1)機械受注と設備投資の推移

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コア機械受注は、大口受注などの特殊要因により月次の振幅が大きくなりやすいのですが、(特に本年3、4月は、4月1日からの消費税率引き上げの影響で振幅が非常に大きくなりました。)、基調として増加傾向にあることが確認できます。
前々回のコラム「(2)設備の状況」(http://www.nikkoam.com/products/column/maruyama/vol-16)で指摘した通り、生産・営業用設備に関し、製造業では過剰感が薄れる方向にあり、非製造業では設備不足の状況にありますので、今後とも設備投資は順調に伸びていくと考えらます。


図表1. 機械受注と設備投資の推移(2004年1月- 2014年4月)

(内閣府のデータを基に日興アセットマネジメントが作成)

(2)経済同友会「景気定点観測アンケート調査結果」

上記(1)の考察の裏付けとなる調査結果が経済同友会から発表されていますのでご紹介しておきます。「2014年6月(第109回)景気定点観測アンケート調査結果(6月18日発表)」です。
http://www.doyukai.or.jp/bizactivity/articles/2014/pdf/140618.pdf
これによれば、製造業の51.7%、非製造業の41.5%の企業が、2014年度の国内設備投資額を2013年度対比で「増額」と回答しています。

また、2014年後半(2014年7月~12月)の景気見通しについて、アンケート回答企業の84.8%が「拡大」ないし「緩やかに拡大」と予測しており、その根拠として設備投資の拡大をあげる企業が56.2%に上っています。
1年前の調査結果でも 、今回同様、年後半(2013年7月~12月)の景気見通しについて CALMAT(キャルマット) フロアマット 三菱 デリカD:3/デリカバン 23年10~ 7人乗-スポーツチェック バイオレット、アンケート回答企業の8割以上(88.8%)が「拡大」ないし「緩やかに拡大」と予測していましたが、その根拠として設備投資の拡大をあげる企業は24.7%に過ぎませんでした。
この1年間で日本企業が設備投資に前向きになってきたことがわかります。

私は、日本経済にファンダメンタルシフトが起こり、持続可能な成長を続けられるか否かの重要な要素は、

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、前回のコラムで取り上げた「賃金の持続的上昇」と今回考察した「設備投資の増加」だと考えています。賃金に関しても、設備投資に関しても、緩やかではありますが増加していく兆しが見えてきました。
今後、これらの兆候がより確実なものになるに従い、日本経済の持続的成長に対する確信を持つ投資家が増え、日本株上昇のサポート要因となると予想しています。

  • ◇当資料は エスペリア スーパーダウンサスラバー リア左右セット フーガハイブリッド HY51 BR-2707R ESPELIR バンプラバー バンプストッパー バンプタッチ【店頭受取対応商品】、日興アセットマネジメントが運用部門の考え方などについてお伝えすることを目的として作成した資料です。
  • ◇投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。
  • ◇投資信託をお申込みの際には、投資信託説明書(交付目論見書)などを販売会社よりお渡ししますので、内容を必ずご確認の上、お客様ご自身でご判断ください。



日興アセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第368号   加入協会:一般社団法人 投資信託協会 Gクラス/ゲレンデ/W463(ロング)専用フロアマット/左ハンドル、

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、一般社団法人 日本投資顧問業協会
{yahoojp} {nikkoam.com}
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